案例(第七辑):总裁检讨书 精彩片段:
下篇 企业家素质批评 第五章 专家评议
中国企业家要像李嘉诚那样思考大策略
郎咸平:经济学家,曾任教于沃顿商学院等多家知名商学院,现任香港大学教授,著有《操纵》、《突围》、《模式》等。
业务多元化、业务全球化、策略性保持稳健财务状况和“不为最先”策略,是李嘉诚及其“长江集团”多年来在经历过数次危机后,仍能平稳发展的四大“法宝”。以收购实现业务全球化,达到多元化经营;策略性保持稳健财政状况,降低财务危机风险、保持充裕实力的同时,保证成功收购;当一切准备就绪,“不为最先”策略寻找较佳切入点增加成功的机会。
策略一:透过业务多元化达到阙脸分散
收购或从事低相关的业务以分散风险
“长江集团”自创立以来,虽然继续巩固和发展核心业务,但时机适合时皆会积极从事与核心业务不大相关的行业,比如说创立“长江基建”、TOM.COM及“长江生命科技”等,而很多时候都是通过收购来抓住最佳切入点,比如说收购“和黄”、“香港电灯”、“赫斯基石油”等。
无论在地域广度还是在多元度上,集团的收购和从事的业务皆趋向低核心业务相关度和全球性,尤其是进人20世纪90年代后趋势更为明显。从事或收购低相关行业和低相关地域业务背后的意义重大,有助于集团分散业务性风险和地域性风睑。
收购或从事不同回报期的业务以降低风险
不同的业务有着不同的回报期,对当前经济状况的敏感度也不同。通常回报期短的业务,对当前经济状况较为敏感,这些业务的好处是在经济好的时候抓住时机能获得较丰厚的利润,而现金流量也比较连续,比如说零售和酒店。通常回报期长的业务,受当前经济状况影响较低,这些业务的好处是收入稳定,但资本投资较为巨大,比如说基建和电力。
如果公司的业务大部分是回报期短的业务,赢利就会经常波动,随着当前经济状况而波动。如果公司的业务大部分是回报期长的业务,资金回流会比较慢,而且因为资本投资较为巨大,容易出现资金周转不灵的风险。最理想的是结合各种长度的回报期的业务,以实现回报期上的风险分散。长和系的不同业务有着不同的回报期,确保每段时间都有足够资金回流以资助长回报期业务的资本投资。
收购或从事稳定回报的业务以平滑赢利
除了上述两点外,通过收购稳定回报业务也能将赢利波动幅度降低,从而达到平滑赢利的效果。另外,稳定回报项目还有其策略性的一面。例如,它能提供稳定的现金流,有助于集团内其他业务的发展,能降低遇到困境时出现财务或资金困难的机会。
平稳赢利部门赢利变动不大,增长亦不大,看似没有什么吸引力,反观波动部门有着很大的获巨利的潜力。然而在逆境时(第3-5年、第10-12年和第14年)却起了很大的作用,使得整体赢利避免出现大倒退以致亏损,使得年报上好看一些,也给予股东一份安心,破产的风险亦大减。有着一个平稳赢利的业务也会使财务报告和财务比率较有吸引力,故有助于借贷或集资。
案例:1997年集团内部重组